实盘杠杆 券商两融余额单日暴增380亿，科创50ETF杠杆资金抢筹创年内新高

今日沪深两市震荡上行，沪指收涨1.2%报3567点，深成指涨1.8%，创业板指劲升2.4%。盘面最显著特征在于杠杆资金加速进场，交易所盘后数据显示，全市场融资融券余额单日增加380.6亿元，至1.92万亿元，创近八个月最大单日增幅。其中，科创板两融余额增幅达5.6%，显著高于主板水平。

具体到个股，科创50ETF（588000）成为杠杆资金主攻方向，其融资净买入额高达23.7亿元，位居全市场ETF首位。该基金日内成交额突破85亿元，换手率升至12.3%，盘口显示多笔万手级买单连续扫货。分析人士指出，半导体设备国产化率突破40%的消息，叠加多家科创板公司披露季度订单同比翻倍，促使资金通过杠杆工具加码科技成长赛道。

杠杆资金在主板同样活跃，券商板块获融资净买入18.2亿元，中信证券、东方财富分列个股融资净买入前两位，净买入额分别为6.1亿元和5.4亿元。午后券商股集体异动，板块指数拉升2.8%，带动沪指翻红。市场传闻称，监管层正在研究放宽优质券商资本约束，拟将风控指标计算中的“优质流动性资产”认定范围扩大，这将直接提升券商两融业务可用资金上限。

杠杆资金风格切换迹象明显，前期热门的煤炭、石油等高股息板块遭遇融资净偿还，合计流出12.6亿元，而计算机、电子、通信三大TMT行业则合计获融资净买入超90亿元。一位私募基金经理在盘后交流中表示，当前融资余额占流通市值比重为2.31%，仍低于2021年高点时的2.6%，杠杆资金仍有加仓空间，但需警惕部分题材股融资买入集中度过高的风险。

融资融券交易明细显示，今日新增融资开仓账户数达1.2万户，为连续第三周增长，散户与机构同步提升杠杆使用比例。深圳某大型营业部负责人透露，其客户中融资买入科创50ETF的委托单平均单笔金额较上周放大40%，且持仓周期明显拉长，显示杠杆资金正从短线博弈转向中期配置。值得注意的是，融券余额今日减少12.4亿元至760亿元，创政策调整后新低，空头力量持续萎缩，进一步强化多头氛围。

从盘后龙虎榜看，多只涨停个股买入席位中，融资专用席位占比超过三成。例如，某国产AI芯片龙头股今日涨停，其买一席位为中信证券融资专用通道，买入金额达2.3亿元，占当日总成交的4.1%。该股近五个交易日融资净买入累计已达8.7亿元，流通盘中被杠杆资金锁定的筹码比例升至7.9%，筹码供需格局进一步收紧。

资金面与政策面共振之际，多家机构上调两融余额年末预测值。国泰君安策略团队最新报告指出，若市场日均成交额维持在1.5万亿元以上，年底两融余额有望突破2.1万亿元。报告同时提示，杠杆资金集中涌入的科技板块，若出现业绩证伪或外围流动性收紧，可能引发踩踏式去杠杆。但当前宏观流动性充裕，企业盈利处于上行周期，短期杠杆资金风险总体可控。

港股方面，恒生科技指数同步走强，收涨3.1%，南向资金净买入达120亿港元，其中通过融资渠道流入的金额占比上升至18%。中金公司海外策略分析师认为，AH溢价指数跌至132的年内低位，意味着A股相对港股的估值优势收窄，部分内地杠杆资金可能通过港股通转向配置港股科技龙头，这一跨市场套利行为或加大A股相关板块波动。

截至收盘，市场赚钱效应显著，上涨个股家数达3400只，涨停板数量为86只，而跌停个股仅为3只。各主要指数均收于日内高点附近，显示尾盘仍有杠杆资金主动加仓。某期货公司金融工程研究员向记者表示，从历史规律看，两融余额单日增幅超过300亿元后，未来五个交易日大盘上涨概率为72%，平均涨幅达1.8%。但需注意，若后续出现单日融资净偿还超200亿元的情形，则可视为短期过热信号。