10倍杠杆配资 寒武纪单日振幅18%背后：杠杆资金逼空式抢筹引发监管关注

2026年3月12日，科创板AI芯片龙头寒武纪（688256）开盘即跳涨7.3%，盘中最高触及412.80元，最低下探349.10元，全天振幅高达18.26%，收盘报收398.60元，涨幅收窄至4.12%。盘后龙虎榜数据显示，买入前五席位中三家为知名游资营业部，合计买入金额达9.7亿元，而卖出前五席位中出现两家机构专用账户，合计卖出6.3亿元。市场普遍将当日极端波动归因于场外10倍杠杆配资资金的集中逼空操作。

多位接近监管层的消息人士向本刊透露，近期部分配资平台以“AI算力革命”“国产替代加速”为话术，向散户提供最高10倍杠杆的场外配资服务，资金主要流向寒武纪、海光信息、中科曙光等算力概念股。一位不愿具名的券商营业部负责人表示，3月以来该营业部两融客户中，通过场外配资加杠杆的比例从去年同期的3%骤升至11%。“10倍杠杆意味着股价下跌7%就会触发平仓，但上涨7%就能让本金翻倍。寒武纪这种日振幅超过15%的品种，对配资客来说就是赌场。”

当日分时图显示，寒武纪在上午10点17分至10点43分的26分钟内，从下跌5.2%直线拉升至上涨9.8%，成交额达34亿元，占全天成交额的28%。量化监测系统捕捉到大量以“888”“666”结尾的委托单密集涌入，这类特征单通常与配资账户的自动交易策略相关。下午1点52分，股价触及412.80元后迅速回落，12分钟内跌去8.7%，多笔万手大单集中抛售，疑似配资盘获利了结或触及风控阈值。

同板块个股同步异动。海光信息（688041）当日振幅14.3%，收盘上涨2.8%，换手率高达19.7%。中科曙光（603019）振幅11.6%，盘中一度涨停后开板，收盘涨幅5.4%。三只个股合计成交额突破280亿元，占科创板全天成交额的17%。有私募基金经理在社交媒体上指出，这种联动模式与2015年场外配资牛市中“龙头拉涨、跟风股套利”的路径高度相似，区别在于当前配资杠杆倍数更高、平仓线更敏感。

监管动态方面，沪深交易所当日盘后均发布公告，对寒武纪、海光信息等股票的交易行为进行重点监控。上交所表示，将“对影响市场稳定运行的异常交易行为从严认定”。证监会投保局在官网发布风险提示，明确指出“场外配资平台不具备证券业务经营资质，10倍杠杆下投资者本金可能在数分钟内归零”。这是2026年以来监管层第三次针对高杠杆配资发声。

配资资金成本方面，本刊暗访多家配资平台发现，10倍杠杆的月息普遍在1.8%至2.5%之间，另需缴纳本金5%至8%的“风险保证金”。按此计算，配资客持仓寒武纪一个月的综合成本超过本金的25%。一旦股价横盘或小幅下跌，利息和手续费就会吞噬全部本金。某配资平台客服在咨询中直言：“寒武纪这种票，10倍杠杆就是三天定生死。涨了提钱走人，跌了系统自动平仓，连补保证金的机会都没有。”

市场人士提醒，寒武纪当前动态市盈率已超过280倍，市净率接近40倍，估值处于历史极值区域。10倍杠杆配资资金的高频进出会显著放大个股波动，普通投资者若盲目跟风，极易在日内剧烈震荡中遭受重大损失。截至发稿，寒武纪盘后固定价格交易再成交1.2亿元，买卖双方在398元附近展开激烈博弈，明日走势或继续考验配资盘的承受极限。